《中國證券報》13日刊發(fā)文章《強監(jiān)管、防風險、促高質(zhì)量發(fā)展新“國九條”明確資本市場發(fā)展路徑》。文章稱，國務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》?！兑庖姟饭?個部分，是資本市場第三個“國九條”。
接受中國證券報記者采訪的專家認為，新“國九條”聚焦中國式現(xiàn)代化這個中心，錨定金融強國建設(shè)這一奮斗目標，分階段提出了未來5年、2035年和本世紀中葉資本市場發(fā)展目標，從嚴把發(fā)行上市準入關(guān)、嚴格上市公司持續(xù)監(jiān)管、推動形成促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展合力等方面，力促形成共建共治共享的資本市場有效治理，建成與金融強國相匹配的高質(zhì)量資本市場。
嚴把發(fā)行上市準入關(guān)
發(fā)行上市歷來備受各方關(guān)注。在進一步完善發(fā)行上市制度方面，《意見》提出，提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標準，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價標準。提高發(fā)行上市輔導質(zhì)效，擴大對在審企業(yè)及相關(guān)中介機構(gòu)現(xiàn)場檢查覆蓋面。
中信證券認為，在適應經(jīng)濟規(guī)律、符合基本的上市標準基礎(chǔ)上，IPO將提升對于新質(zhì)生產(chǎn)力的包容性，預計符合國家產(chǎn)業(yè)政策和戰(zhàn)略發(fā)展、真正有潛力的企業(yè)IPO仍將獲得政策支持。
業(yè)界預期，隨著嚴監(jiān)管全方位加強，未來企業(yè)上市門檻將進一步提升。銀河證券首席策略分析師楊超表示，近期監(jiān)管部門對于上市門檻提出更加嚴格的要求，擬上市企業(yè)要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善公司治理。證監(jiān)會將以提高上市公司質(zhì)量為導向，研究提高上市財務(wù)指標，同時，未盈利企業(yè)上市將進一步從嚴審核。
在強化發(fā)行上市全鏈條責任方面，《意見》提出，進一步壓實交易所審核主體責任，完善股票上市委員會組建方式和運行機制，加強對委員履職的全過程監(jiān)督。建立審核回溯問責追責機制。進一步壓實發(fā)行人第一責任和中介機構(gòu)“看門人”責任，建立中介機構(gòu)“黑名單”制度。堅持“申報即擔責”，嚴查欺詐發(fā)行等違法違規(guī)問題。
中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍認為，中介機構(gòu)應充分發(fā)揮好自身監(jiān)督職責，提供更高質(zhì)量服務(wù)，為市場把好關(guān)。
證監(jiān)會機構(gòu)司司長申兵日前表示，將督促投行在內(nèi)的中介機構(gòu)歸位盡責，真正發(fā)揮好“看門人”作用。“這既是廣大投資者的深切期待，也是從源頭上提高上市公司質(zhì)量、促進市場高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。”申兵說。
持續(xù)強化上市公司監(jiān)管
《意見》對上市公司持續(xù)監(jiān)管的舉措重點突出，分別從加強信息披露和公司治理監(jiān)管、全面完善減持規(guī)則體系、強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管、推動上市公司提升投資價值等方面作出部署。
談及減持規(guī)則體系，證監(jiān)會上市司司長郭瑞明表示，將全面完善減持規(guī)則體系，按照實質(zhì)重于形式的原則，全面防范繞道減持。具體來看，主要包括明確離婚、控股股東解散等情形的減持規(guī)則；明確股票質(zhì)押平倉、贈與等方式的減持規(guī)則；禁止大股東、董事、高管參與以本公司股票為標的物的衍生品交易，禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借、限售股股東融券賣出。
現(xiàn)金分紅是上市公司回報投資者的重要手段。在開源證券副總裁兼研究所所長孫金鉅看來，上市公司通過現(xiàn)金分紅等方式回報投資者，既履行了社會責任，也會給市場傳遞信心，促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展。隨著政策加大對上市公司現(xiàn)金分紅的引導力度，相關(guān)舉措將有助于培育市場長期投資理念，增強資本市場吸引力。
為推動上市公司提升投資價值，《意見》提出，制定上市公司市值管理指引。研究將上市公司市值管理納入企業(yè)內(nèi)外部考核評價體系。引導上市公司回購股份后依法注銷。鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運用并購重組、股權(quán)激勵等方式提高發(fā)展質(zhì)量。依法從嚴打擊以市值管理為名的操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。
市場人士認為，推動上市公司加強市值管理是提升投資價值、提高投資者回報的有效舉措。后續(xù)，上市公司的市值管理將成為企業(yè)管理的一項重要考核評價指標，有利于敦促上市公司提升對投資者回報的重視程度。
資本市場法治建設(shè)料提速
《意見》專門設(shè)置一條“推動形成促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展的合力”。其中提出，推動加強資本市場法治建設(shè)，大幅提升違法違規(guī)成本。
在法治建設(shè)方面，《意見》明確，推動修訂證券投資基金法。出臺上市公司監(jiān)督管理條例，修訂證券公司監(jiān)督管理條例，加快制定公司債券管理條例，研究制定不動產(chǎn)投資信托基金管理條例。推動出臺背信損害上市公司利益罪的司法解釋、內(nèi)幕交易和操縱市場等民事賠償?shù)乃痉ń忉尩取?/p>
法治興則市場興。深圳證券交易所理事長沙雁表示，應進一步完善與財務(wù)造假、資金占用相關(guān)的刑事立法、司法解釋、民事賠償規(guī)則等，形成完善的立體化追責體系，不斷提高違法成本，從制度源頭解決違法成本低、“入罪難”等問題，充分保護上市公司利益和投資者合法權(quán)益，助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士建議，進一步完善中國特色證券期貨執(zhí)法司法體系，優(yōu)化行刑銜接機制，加強執(zhí)法司法高效協(xié)同，加大行政、民事和刑事立體追責力度，全面提升“零容忍”執(zhí)法效能。
“監(jiān)管部門可綜合運用監(jiān)管措施、行政處罰、市場禁入、失信懲戒、重大違法強制退市等行政措施，用好集體訴訟、支持訴訟和刑事手段，對違法者形成疊加打擊效應。”深圳大學法學院副教授呂成龍建議。
此外，應進一步落實民事賠償救濟。“在民事賠償方面，可綜合運用證券集體訴訟、示范判決、先行賠付等制度，在較短時間內(nèi)對中小投資者進行實實在在的補償。”國浩金融證券合規(guī)業(yè)務(wù)委員會主任黃江東建議。
?。ㄐ氯A社北京4月13日電）
