伴隨著系統(tǒng)性政策文件的落地，創(chuàng)投行業(yè)“募投管退”全鏈條再迎政策支持，為培育國(guó)資、政府投資基金等成為耐心資本打下了政策基礎(chǔ)。自《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》發(fā)布以來(lái)，已有多地陸續(xù)啟動(dòng)大額母基金，投資領(lǐng)域涵蓋各類(lèi)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。與此同時(shí)，還有存量國(guó)資母基金宣布延長(zhǎng)存續(xù)期，進(jìn)一步體現(xiàn)出行業(yè)內(nèi)對(duì)于培育耐心資本的共識(shí)。
支持全鏈條發(fā)展
創(chuàng)投行業(yè)再迎政策暖風(fēng)
“截至目前，中央企業(yè)共管理了１２６只創(chuàng)投基金，認(rèn)繳規(guī)模５２９億元，已投資金額３１３億元，主要投向了先進(jìn)制造、能源、電子信息等領(lǐng)域，在推動(dòng)科技攻關(guān)、加大科研投入等方面取得了積極成效。”在６月２６日舉行的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委資本運(yùn)營(yíng)與收益管理局局長(zhǎng)王海琳表示。
近段時(shí)間，創(chuàng)投行業(yè)暖風(fēng)頻吹，系統(tǒng)性政策文件的落地，為創(chuàng)投行業(yè)“募投管退”全鏈條帶來(lái)政策支持，也為將國(guó)資和政府投資基金培育為耐心資本打下了政策基礎(chǔ)。
6月19日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（簡(jiǎn)稱(chēng)《政策措施》），從培育多元化創(chuàng)業(yè)投資主體、多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來(lái)源、加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資政府引導(dǎo)和差異化監(jiān)管、健全創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)環(huán)境等五方面著手，圍繞創(chuàng)業(yè)投資的“募投管退”全鏈條予以支持。
國(guó)家發(fā)展改革委副主任李春臨表示，《政策措施》圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條全生命周期各環(huán)節(jié)，提出多方面的政策舉措。“在募資端，引導(dǎo)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金投資創(chuàng)業(yè)投資，擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司直接股權(quán)投資試點(diǎn)范圍，動(dòng)員有條件的社會(huì)資本做‘耐心資本’，解決行業(yè)‘缺長(zhǎng)錢(qián)’和‘無(wú)米下鍋’的問(wèn)題。”
針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)廣泛面臨的政府引導(dǎo)基金出資到期、基金延期困難、市場(chǎng)耐心資本不足等熱點(diǎn)問(wèn)題，《政策措施》適時(shí)提出，“系統(tǒng)研究解決政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金集中到期退出問(wèn)題”，并對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期關(guān)注的稅負(fù)壓力給予了積極反饋，明確提出“持續(xù)落實(shí)落細(xì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策”。
證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管二司司長(zhǎng)吳萌表示，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)也高度重視這一問(wèn)題，不斷地在深化資本市場(chǎng)的改革和開(kāi)放，努力為緩解退出難提供良好的基礎(chǔ)。
實(shí)際上，此前證監(jiān)會(huì)已經(jīng)在開(kāi)展私募股權(quán)創(chuàng)投基金實(shí)物分配股票的試點(diǎn)，允許將持有的上市公司股票通過(guò)非交易過(guò)戶(hù)的方式向投資者進(jìn)行分配，這樣既豐富了退出的渠道，也有利于緩解對(duì)市場(chǎng)的沖擊。
錨定新興產(chǎn)業(yè)
地方接連啟動(dòng)大額母基金
自《政策措施》落地以來(lái)，已有多地陸續(xù)啟動(dòng)大額母基金，投資領(lǐng)域涵蓋了航空航天、新一代信息技術(shù)、新能源、智能制造、低空經(jīng)濟(jì)等各類(lèi)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
6月21日，江蘇省宣布啟動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金，總規(guī)模為５００億元，該基金規(guī)模架構(gòu)龐大，涉及新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。具體來(lái)看，該省級(jí)母基金采取“競(jìng)爭(zhēng)式申報(bào)、分批次組建”方式，與設(shè)區(qū)市、省屬企業(yè)合作設(shè)立三類(lèi)產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)基金，分別為未來(lái)產(chǎn)業(yè)天使基金、設(shè)區(qū)市產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)母基金和省屬企業(yè)產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)基金。
從投向來(lái)看，該基金主要投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，包括《打造具有全球影響力的產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新中心行動(dòng)方案》《省政府關(guān)于加快培育發(fā)展未來(lái)產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》《江蘇省海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案》等文件明確的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，以及其他符合國(guó)家和省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的重點(diǎn)領(lǐng)域。
此外，江蘇省還公布了首批設(shè)立的產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)母基金和未來(lái)產(chǎn)業(yè)天使基金共１４只，其中設(shè)區(qū)市產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)母基金１０只，總規(guī)模為４６６億元；未來(lái)產(chǎn)業(yè)天使基金４只，總規(guī)模為４０億元。兩類(lèi)基金所涉地區(qū)包括江蘇南京、蘇州、無(wú)錫等７個(gè)市區(qū)，覆蓋產(chǎn)業(yè)包括航空航天、新一代信息技術(shù)、新能源以及智能制造等。
同樣在６月２１日，廣州市宣布啟動(dòng)１００億元天使母基金，該基金依托于廣州金控集團(tuán)設(shè)立，主要聚焦種子期、天使期項(xiàng)目，通過(guò)“‘母子基金’＋直投”等方式，吸引社會(huì)資本、長(zhǎng)期資本、境外資本，支持廣州市的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來(lái)產(chǎn)業(yè)。而據(jù)工商信息，廣州金控集團(tuán)分別由廣州市人民政府及廣東省財(cái)政廳持股，其中，廣州市人民政府的持股比例超過(guò)９０％。
此前，廣州市還發(fā)布了首只以低空經(jīng)濟(jì)為主題的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。該基金由廣州產(chǎn)投下屬產(chǎn)投資本與廣州開(kāi)發(fā)區(qū)交投集團(tuán)共同發(fā)起，總規(guī)模為１００億元。工商信息顯示，廣州產(chǎn)投有著與廣州金控集團(tuán)相似的股權(quán)結(jié)構(gòu)，其股東方亦為廣州市人民政府及廣東省財(cái)政廳。廣州開(kāi)發(fā)區(qū)交投集團(tuán)則由廣州開(kāi)發(fā)區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局間接全資持股。
值得注意的是，廣州市還于去年成立了總規(guī)模達(dá)２０００億元的母基金，真金白銀助推廣州產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科創(chuàng)發(fā)展。據(jù)牽頭組建方廣州產(chǎn)投介紹，１５００億元的廣州產(chǎn)業(yè)投資母基金和５００億元的廣州創(chuàng)新投資母基金，重點(diǎn)布局半導(dǎo)體與集成電路、智能裝備與機(jī)器人、生物醫(yī)藥與健康、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
更好發(fā)揮引領(lǐng)作用
部分國(guó)資母基金延長(zhǎng)存續(xù)期
除各地新設(shè)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金外，在存量市場(chǎng)方面，近期還有部分國(guó)資母基金宣布延長(zhǎng)存續(xù)期。
近日，張江高科公告顯示，公司參與出資的股權(quán)投資基金——上海浦東科技創(chuàng)新投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“浦東科創(chuàng)投資基金”），其合伙協(xié)議經(jīng)ＬＰ協(xié)商后擬進(jìn)行修訂。而這一變更主要涉及基金存續(xù)期限：浦東科創(chuàng)投資基金存續(xù)期限將由１０年變更為１２年，其中，投資期限由５年變更為７年。
對(duì)于母基金延期的原因，上述公告稱(chēng)，是“為更好地發(fā)揮國(guó)有資本引領(lǐng)放大作用，高效提升國(guó)有資金使用效率”。據(jù)悉，浦東科創(chuàng)投資基金成立于２０１９年，首期規(guī)模５５億元，２０２４年正好為原定投資期限。
工商信息顯示，浦東科創(chuàng)投資基金目前公開(kāi)對(duì)外出資１１只子基金，涉及海望資本、張江科投、國(guó)方創(chuàng)新等。其公開(kāi)直投項(xiàng)目主要集中在醫(yī)療健康領(lǐng)域，包括臨床需求創(chuàng)新醫(yī)藥研發(fā)商信諾維、健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)服務(wù)商聯(lián)仁健康以及血管植入／介入器械解決方案提供商心凱諾醫(yī)療等。
此前，引導(dǎo)基金存續(xù)期通常為７年左右，而在最近一兩年內(nèi)，不少產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金紛紛將存續(xù)期延長(zhǎng)到了１０年以上。去年１１月，深圳市成立了２０億元科技創(chuàng)新種子基金，該種子基金打破了此前５到１０年存續(xù)期限的慣例，將其延長(zhǎng)為１５年。同期，廣東省半導(dǎo)體及集成電路產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金二期合伙企業(yè)（有限合伙）成立，目標(biāo)規(guī)模３００億元，該基金則開(kāi)創(chuàng)性地將存續(xù)期限定為１７年。此前，黃山市新興產(chǎn)業(yè)基金發(fā)布的子基金遴選公告顯示，該基金存續(xù)期１５年，也達(dá)到了１０年以上。業(yè)內(nèi)人士表示，這一變化的背后，是培育耐心資本逐漸成為共識(shí)的體現(xiàn)。
王海琳表示，國(guó)資委將指導(dǎo)中央企業(yè)用足用好現(xiàn)行相關(guān)政策，聚焦主責(zé)主業(yè)，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和條件，利用創(chuàng)業(yè)投資基金加大對(duì)行業(yè)科技領(lǐng)軍企業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)的投資力度，鼓勵(lì)投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，發(fā)揮長(zhǎng)期耐心資本作用，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，助力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。（記者 羅逸姝）
編輯：郭成
