啟明創(chuàng)投近日宣布完成第七期人民幣基金募集，基金規(guī)模達65億元，成為今年以來中國創(chuàng)投市場最大規(guī)模的人民幣基金募資。業(yè)內(nèi)人士表示，在我國經(jīng)濟企穩(wěn)回升、投資退出渠道日益暢通的大背景下，今年股權(quán)投資市場有望回暖，在支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展、促進科技成果轉(zhuǎn)化等方面發(fā)揮更大作用。
清科研究中心報告顯示，我國股權(quán)市場募資端仍處調(diào)整階段，一季度共1601只基金完成新一輪募集，同比下滑7.6%;募資規(guī)模為3532.12億元，同比下降33%。但從月度數(shù)據(jù)趨勢來看，隨著我國經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，股權(quán)投資市場已開始調(diào)整恢復(fù)，3月份新募基金數(shù)量接近去年同期水平。
“近幾年，受疫情和內(nèi)外部形勢變化等超預(yù)期因素影響，我國經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性和不確定性上升，行業(yè)出現(xiàn)資金募集難、投后壓力大、退出預(yù)期不穩(wěn)定等暫時性困難。”中國證券投資基金業(yè)協(xié)會黨委書記、會長何艷春近日表示，但從中長期看，私募基金與實體經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展之間相互支撐的紐帶關(guān)系將更牢固，積極向好趨勢沒有改變。
目前，我國私募股權(quán)創(chuàng)投規(guī)模體量已居全球前列，在促進股權(quán)資本形成，提高直接融資比重方面效用明顯。截至去年底，我國股權(quán)創(chuàng)投基金規(guī)模達14萬億元，占私募基金總規(guī)模的69%，居全球第二;行業(yè)累計投資各類股權(quán)項目19.49萬個，形成股權(quán)資本金11.39萬億元;去年，股權(quán)投資本金新增1.29萬億元，相當(dāng)于同期IPO的2.2倍、新增社會融資規(guī)模的4%。
值得關(guān)注的是，從募資端來看，本土化為主體、國資化為主導(dǎo)的特征日益明顯。清科報告顯示，盡管一季度人民幣基金數(shù)量和募資規(guī)模同比有所下滑，但其市場占比均進一步提升，而外幣基金數(shù)量和募資規(guī)模在去年基礎(chǔ)上進一步下降。一季度新募人民幣基金共1593只，占比達99.5%;募資規(guī)模為3256.46億元，占比提升至92.2%。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，去年以來，國際局勢、美聯(lián)儲加息縮表等超預(yù)期因素對外幣基金募資產(chǎn)生一定負面影響。與此同時，國內(nèi)房地產(chǎn)投資、理財投資收益的不理想，使得部分人民幣資金“轉(zhuǎn)向”開展股權(quán)投資。
“歷經(jīng)多年探索，以地方政府引導(dǎo)基金為代表的有中國特色的人民幣基金市場充分發(fā)揮了杠桿效應(yīng)、導(dǎo)向效應(yīng)，極大推動了我國股權(quán)投資的發(fā)展?？梢钥吹?，政府引導(dǎo)基金已成為國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)最重要的支持力量，但國內(nèi)的市場化出資人仍有待增加，民營資本、社會資本參與創(chuàng)投基金的動力也有待增強。”中信資本直接投資部執(zhí)行董事、中信創(chuàng)投管理合伙人張予焓說。
對于今年的股權(quán)投資市場，業(yè)內(nèi)人士普遍持樂觀態(tài)度。田利輝認為，目前來看，今年全面注冊制的實施將帶來更多退出機會，有利于資金流動性提升。同時，市場并購交易的升溫、試點基金實物分配的開展、S基金(二手份額轉(zhuǎn)讓基金)和區(qū)域性交易市場的發(fā)展提速，也將給投資人提供更加便捷豐富的退出選擇。
中信證券研報顯示，今年以來，金融周期轉(zhuǎn)換利于降低中長期融資成本，經(jīng)濟復(fù)蘇、政策支持助力投資標(biāo)的大量涌現(xiàn)，產(chǎn)融結(jié)合新模式在投后環(huán)節(jié)賦能實體企業(yè)，全面注冊制促進“投資—退出—再投資”良性循環(huán)，二級市場估值擴張周期帶動股權(quán)市場走向繁榮，股權(quán)市場有望迎來創(chuàng)投新生態(tài)。
何艷春表示，我國擁有規(guī)模龐大的中等收入群體，儲蓄轉(zhuǎn)化為資本的潛力很大，全社會可投資產(chǎn)不斷增長。隨著資管凈值化轉(zhuǎn)型加快，社保年金等養(yǎng)老金、保險資金、銀行理財資金、公益慈善資金等中長期資金資產(chǎn)配置需求不斷增強，股權(quán)創(chuàng)投基金將獲得更加長期、多元的資金來源。
“目前，募資市場仍然缺少真正的‘長錢’，人民幣基金市場的募資結(jié)構(gòu)有待進一步優(yōu)化，相關(guān)部門應(yīng)持續(xù)探索資金來源，鼓勵壯大長期機構(gòu)投資者隊伍。”張予焓建議，可通過完善政府引導(dǎo)基金考核機制和容錯機制、適時試點擴大個人養(yǎng)老金投資范圍、完善私募股權(quán)投資行業(yè)稅收政策等手段，引導(dǎo)更多長期資金到股權(quán)投資市場。(記者 馬春陽)
編輯：郭成
