隨著海外投資機(jī)構(gòu)2021年第四季度的13F文件披露結(jié)束，橋水、摩根士丹利、高盛資產(chǎn)管理、文藝復(fù)興科技、老虎環(huán)球等一眾備受矚目的資管巨頭最新投資路徑浮出水面。
去年一整年，阿里巴巴、拼多多、京東等中概股龍頭走勢(shì)低迷。不過(guò)，不少聲名顯赫的投資基金仍看好其未來(lái)表現(xiàn)，進(jìn)行了提前布局。與此同時(shí)，也有部分機(jī)構(gòu)對(duì)中概股持負(fù)面看法而進(jìn)行拋售。值得注意的是，隨著銷售業(yè)績(jī)持續(xù)走高，蔚來(lái)、小鵬、理想等一批造車新勢(shì)力，在美股市場(chǎng)上已成為資金競(jìng)相追捧的“寵兒”。
中概股估值與歷史相比非常便宜
在中概股經(jīng)歷了近一年的低迷走勢(shì)后，海外資管巨頭對(duì)這一領(lǐng)域的看法出現(xiàn)了兩極分化。在多家機(jī)構(gòu)選擇對(duì)部分超跌中概股大舉加倉(cāng)的同時(shí)，也有不少機(jī)構(gòu)持相反態(tài)度。
以電商龍頭阿里巴巴為例，截至2月18日，阿里巴巴最新股價(jià)為118.99美元，這一價(jià)格較其2020年11月達(dá)到的319.32美元高點(diǎn)，下跌了63%。從最新披露的持倉(cāng)情況來(lái)看，不少資管巨頭對(duì)該股采取“越跌越買”策略。去年三季度，全球最大對(duì)沖基金橋水買入187萬(wàn)股阿里巴巴，去年四季度又增持了97.8萬(wàn)股。至去年四季度末，阿里巴巴成為橋水基金第八大重倉(cāng)股。
不過(guò)，與橋水基金的操作相反，安聯(lián)資產(chǎn)管理、加拿大退休金計(jì)劃投資局和加拿大皇家銀行在去年四季度對(duì)阿里巴巴分別減持了84.55萬(wàn)股、429.46萬(wàn)股、220.74萬(wàn)股。
類似的情況也出現(xiàn)在京東、貝殼、愛(ài)奇藝等中概股上。數(shù)據(jù)顯示，在京東股票上，老虎環(huán)球和橋水基金在去年四季度分別加倉(cāng)259萬(wàn)股、67.16萬(wàn)股，而72點(diǎn)資產(chǎn)管理公司減持了40.06萬(wàn)股。在貝殼股票上，去年四季度加拿大退休金計(jì)劃投資局加倉(cāng)143.24萬(wàn)股，老虎環(huán)球則減持310.49萬(wàn)股。在愛(ài)奇藝股票上，去年四季度橋水基金加倉(cāng)18.13萬(wàn)股，加拿大退休金計(jì)劃投資局則減持了104.24萬(wàn)股。
對(duì)于中概教育板塊，不同資管巨頭的操作更加分化。截至2月18日，新東方最新股價(jià)為1.52美元，這一價(jià)格較其此前19.97美元高點(diǎn)跌去了92%。去年四季度，針對(duì)新東方，摩根士丹利、文藝復(fù)興科技和72點(diǎn)資產(chǎn)管理公司分別買入4681.64萬(wàn)股、1427.61萬(wàn)股和2368.85萬(wàn)股;摩根大通公司則減持980.61萬(wàn)股。在好未來(lái)股票上，摩根士丹利去年四季度買入735.5萬(wàn)股，72點(diǎn)資產(chǎn)管理公司則減持1099.68萬(wàn)股。
未來(lái)幾周，阿里巴巴、京東、拼多多、網(wǎng)易等一眾中概股龍頭將陸續(xù)公布季度財(cái)報(bào)，成為近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。“進(jìn)入財(cái)報(bào)季，我們需要催化劑。這些公司的估值與歷史相比非常便宜，特別是相對(duì)于美國(guó)科技公司而言。”Krane Funds Advisors首席投資官Brendan Ahern稱。
堅(jiān)定看多新能源車賽道
作為傳統(tǒng)汽車的顛覆者，造車新勢(shì)力在過(guò)去一年終于迎來(lái)高光時(shí)刻，蔚來(lái)、小鵬、理想等去年銷量均超過(guò)9萬(wàn)輛，僅次于特斯拉和比亞迪。其中，小鵬汽車銷量一路走高，最終以98155輛的成績(jī)，超越蔚來(lái)成為2021年度造車新勢(shì)力銷量冠軍。
在二級(jí)市場(chǎng)上，這些公司也被各家資管巨頭爭(zhēng)相收入囊中。以小鵬汽車為例，老虎環(huán)球、加拿大退休金計(jì)劃投資局和72點(diǎn)資產(chǎn)管理公司分別在去年四季度買入557.9萬(wàn)股、122.65萬(wàn)股、233.34萬(wàn)股。理想汽車分別獲老虎環(huán)球、摩根士丹利、高盛資產(chǎn)管理加倉(cāng)705.3萬(wàn)股、281.12萬(wàn)股、201.84萬(wàn)股。蔚來(lái)則分別被摩根大通公司、橋水和加拿大退休金計(jì)劃投資局加倉(cāng)188.62萬(wàn)股、22.85萬(wàn)股、133.89萬(wàn)股。
今年以來(lái)，不管是美股還是A股，新能源車板塊均經(jīng)歷了劇烈調(diào)整。從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，小鵬汽車、理想汽車和蔚來(lái)今年以來(lái)分別下跌24.72%、11.06%、26.74%。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，資管巨頭們對(duì)這一賽道仍然堅(jiān)定看多。
“我們是新能源投資的忠實(shí)粉絲。中國(guó)政府出臺(tái)了很多政策來(lái)支持新能源發(fā)展，如最近出臺(tái)了一些綠色信貸的新政策，新能源生產(chǎn)企業(yè)能夠獲得非常低的貸款利率。”路博邁中國(guó)股票總監(jiān)孟寧稱。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，孟寧表示，這些優(yōu)惠政策能夠降低新能源企業(yè)的生產(chǎn)成本和財(cái)務(wù)成本，有利于其發(fā)展。不過(guò)，由于這些行業(yè)的估值較高，疊加投資者對(duì)其了解程度有限，一旦出現(xiàn)不確定因素，股價(jià)波動(dòng)會(huì)較大。“所以，我們需要堅(jiān)守其中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)或者擁有核心技術(shù)和巨大市場(chǎng)份額的公司，用更長(zhǎng)期的思維等待它們的穩(wěn)定增長(zhǎng)。”
景順高級(jí)基金經(jīng)理劉徽認(rèn)為，電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈的投資正從整個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)向嚴(yán)選個(gè)別公司。“與2021年看到的全行業(yè)上漲不同，我們認(rèn)為今年的機(jī)會(huì)將是結(jié)構(gòu)性的，看好那些進(jìn)入壁壘高、能夠利用汽車智能化及自動(dòng)駕駛等新技術(shù)的企業(yè)。我們預(yù)計(jì)，智能汽車和新技術(shù)應(yīng)用將成為2022年的主要投資主題。”(王彭)
編輯：郭成
