為規(guī)范債券交易行為，1月27日，滬深交易所發(fā)布《債券交易規(guī)則》及3個配套適用指引，并將于4月25日正式施行。至此，滬深交易所正式建立起了相對獨立和完善的債券交易規(guī)則體系。
本次發(fā)布的債券交易規(guī)則是交易所債券交易的基本業(yè)務(wù)規(guī)則，對債券交易的各個環(huán)節(jié)作出了全面、整體和基礎(chǔ)性的規(guī)定。3個配套指引作為《債券交易規(guī)則》的細化補充，明確建立債券交易參與人和債券做市商制度，并對原債券質(zhì)押式回購分散化、碎片化的規(guī)則現(xiàn)狀進行系統(tǒng)性整理，進一步提升規(guī)則的針對性、適用性和可操作性，確保規(guī)則平穩(wěn)落地實施。
《債券交易規(guī)則》及3個配套業(yè)務(wù)指引將債券交易規(guī)則從交易所交易規(guī)則中分離出來，構(gòu)建起一套相對獨立、平行、簡明、好用的債券“1+3”交易規(guī)則體系，便利市場投資者理解和使用。
結(jié)合市場需求和監(jiān)管實踐，《債券交易規(guī)則》及配套指引對交易所債券交易進行多層次、全方位優(yōu)化安排。
一是拓寬參與主體，加強分類管理，促進優(yōu)化債券市場生態(tài)。《債券交易規(guī)則》建立健全債券交易參與人制度，提升銀行、保險、基金等重要機構(gòu)投資者直接參與交易所債券市場的便利性，增強買方力量梯隊建設(shè)。同時，在參與人制度基礎(chǔ)上，實施債券做市商制度，設(shè)置主做市商和一般做市商的分層架構(gòu)，建立評價激勵機制，進一步提升債券市場流動性和穩(wěn)定性，完善價格發(fā)現(xiàn)功能。
二是豐富交易安排，提升靈活配置空間，主動適應(yīng)債券投資者交易需求。交易方式方面，《債券交易規(guī)則》在原競價交易和大宗交易基礎(chǔ)上進行優(yōu)化，形成匹配、點擊、協(xié)商成交方式，并新增詢價及競買等境內(nèi)外債券市場主流交易方式，提升交易效率;靈活性方面，滿足規(guī)定條件下債券投資者可自主選擇結(jié)算方式及結(jié)算周期;對于滿足條件的點擊、詢價及協(xié)商成交方式，引入交易解除機制，提升投資者在協(xié)議交易中的主動權(quán);參考價方面，調(diào)整優(yōu)化交易價格機制，將各類交易方式成交情況納入開(收)盤價計算，提升交易價格的市場參考價值。
三是規(guī)范交易申報要素，統(tǒng)籌考慮市場基礎(chǔ)安排，為交易基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同聯(lián)通創(chuàng)造條件。為適應(yīng)投資者主流交易習(xí)慣，促進境內(nèi)外市場銜接，《債券交易規(guī)則》對各類交易要素進行規(guī)范，調(diào)整申報數(shù)量單位為“面額”，債券現(xiàn)券申報數(shù)量門檻提高至10萬元面額(除協(xié)商成交外);統(tǒng)一價格最小變動單位為0.0001元(除匹配成交外);統(tǒng)一申報價格計價方式，除深交所另有規(guī)定外，債券現(xiàn)券交易均采用凈價價格申報;分階段推進交易時間延長，匹配成交交易時間延長至15時30分，同時為進一步擴展留出空間。
四是優(yōu)化風(fēng)險管理機制，系統(tǒng)規(guī)范通用回購安排，維護債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展。《債券交易規(guī)則》從參與主體、交易行為監(jiān)管等方面，進一步加強債券交易風(fēng)險管理，明確異常交易行為及價量異常情形，建立交易價格偏離報告制度，促進市場平穩(wěn)運行。配套指引還系統(tǒng)規(guī)范債券通用質(zhì)押式回購相關(guān)操作，覆蓋交易申報、質(zhì)押券管理、出入庫及風(fēng)險管理等各操作環(huán)節(jié)，進一步完善相關(guān)安排。
上交所表示，將扎實推進債券交易規(guī)則及指引的落地實施相關(guān)工作，做好投資者引導(dǎo)與服務(wù)，確保交易機制有序過渡。后續(xù)，上交所將加強市場走訪和調(diào)研，深入了解市場痛點，不斷優(yōu)化債券市場基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)制度建設(shè)，更好地滿足投資者需求，進一步激活市場發(fā)展動力，推動建設(shè)高質(zhì)量的債券市場。
深交所表示，將協(xié)同市場各方做實做細各項具體工作，加強市場培訓(xùn)和投資者教育，穩(wěn)妥有序組織市場各方推進技術(shù)開發(fā)改造和技術(shù)測試，保障系統(tǒng)平穩(wěn)過渡及安全運行。同時，繼續(xù)完善債券交易制度體系和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，做好債券交易配套規(guī)則銜接，持續(xù)提升深交所債市技術(shù)平臺承載力，進一步推動交易所債券市場高質(zhì)量發(fā)展。(記者 徐蔚 祁豆豆)
編輯：譚鵬
