184家上市企業(yè)、2290億元總市值、369億元公開發(fā)行募資金額……這是北京證券交易所(下稱“北交所”)交出的開市500天成績單。
就在四天前，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在金融工作座談會(huì)上表示，把辦好北交所作為一件大事來抓。
如何推進(jìn)北交所高質(zhì)量發(fā)展?業(yè)內(nèi)人士建議，從加強(qiáng)投資端建設(shè)、進(jìn)一步擴(kuò)大交易品種、豐富投資者結(jié)構(gòu)、優(yōu)化估值折扣問題等方面出發(fā)，進(jìn)一步提升北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的能力。
加強(qiáng)投資端建設(shè)
促進(jìn)投融資兩端動(dòng)態(tài)平衡
今年以來，北交所著眼于投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展，多舉措改善市場(chǎng)流動(dòng)性。
2月份，北交所融資融券交易業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)，豐富了投資者交易策略，促進(jìn)了價(jià)格雙向發(fā)現(xiàn);北交所股票做市交易業(yè)務(wù)啟動(dòng)，為市場(chǎng)提供了參考報(bào)價(jià)，穩(wěn)定了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)期。
當(dāng)月，北交所成交額明顯提升。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2月份北交所成交額達(dá)195.54億元，環(huán)比上漲136%。3月份，北交所成交額波動(dòng)較大，未能保持持續(xù)性放大。截至3月30日，北交所3月份成交額為143.5億元。
北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，缺乏流動(dòng)性是當(dāng)前北交所市場(chǎng)的主要問題，導(dǎo)致巿場(chǎng)投資者信心不足、交易意愿有待提升。
“北交所融資融券規(guī)模雖然每天都在增加，但總規(guī)模相對(duì)較少，對(duì)投資者吸引力有待提高。”廣東力量股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理朱為繹告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。
渤海證券做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張可亮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前有大量的專精特新企業(yè)亟待資本市場(chǎng)服務(wù)，但當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中小企業(yè)的關(guān)注度較少，北交所市場(chǎng)活躍需要投資主體積極參與，下一步解決市場(chǎng)資金供給成為關(guān)鍵。
為此，張可亮建議加強(qiáng)投資端建設(shè)，一方面需引導(dǎo)目前存量的公募基金、券商等各類機(jī)構(gòu)投資北交所，投資專精特新中小企業(yè);另一方面應(yīng)考慮培育專注于投資專精特新中小企業(yè)的新型投資機(jī)構(gòu)。
開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱對(duì)記者表示，建議北交所進(jìn)一步優(yōu)化交易軟件布局、投資資訊內(nèi)容豐富度、企業(yè)信息披露等。
與此同時(shí)，多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士就進(jìn)一步提高北交所市場(chǎng)流動(dòng)性提出建議。朱為繹呼吁，北交所需盡快推出公募可轉(zhuǎn)債。周運(yùn)南呼吁，希望能加快設(shè)計(jì)和推出北交所主題基金、北證50指數(shù)基金特別是北證50ETF產(chǎn)品，以及研究推出公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債，加大巿場(chǎng)資金的供給規(guī)模和力度，為北交所一二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)輸送血液，實(shí)現(xiàn)投融兩端的動(dòng)態(tài)平衡。
提升估值定價(jià)水平
推動(dòng)北交所高質(zhì)量擴(kuò)容
易會(huì)滿在金融工作座談會(huì)上還表示，圍繞“打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”這個(gè)定位，堅(jiān)持突出特色、錯(cuò)位發(fā)展，不斷完善市場(chǎng)產(chǎn)品體系，促進(jìn)投融資兩端動(dòng)態(tài)平衡，推動(dòng)北交所高質(zhì)量擴(kuò)容，盡快形成規(guī)模效應(yīng)。
為提升企業(yè)掛牌上市審核效率，增強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力，北交所和全國股轉(zhuǎn)公司研究推出了掛牌上市直聯(lián)審核監(jiān)管機(jī)制(下稱“直聯(lián)機(jī)制”)。通過直聯(lián)機(jī)制，預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)常態(tài)化掛牌滿一年后1個(gè)月至2個(gè)月內(nèi)在北交所上市(即“12+1”“12+2”)。
值得關(guān)注的是，近幾個(gè)月北交所新股發(fā)行節(jié)奏顯著提升，但首日破發(fā)率較高，自去年12月1日至今年3月30日，北交所共有54只新股上市，首日破發(fā)率超六成。
“上述數(shù)據(jù)反映出，受流動(dòng)性不足影響，市場(chǎng)對(duì)新股承受力不足。”諸海濱表示，穩(wěn)定的市場(chǎng)中樞和穩(wěn)定的新股發(fā)行預(yù)期沒有建立，市場(chǎng)投資人數(shù)少結(jié)構(gòu)單一導(dǎo)致對(duì)北交所新股接受力不足。
北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，推進(jìn)北交所高質(zhì)量擴(kuò)容是一項(xiàng)長期工作。一方面，北交所市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，一些新股缺乏市場(chǎng)關(guān)注度，認(rèn)購率低。另一方面，近期參與新股打新賺錢效益不足，使得投資者信心不足。
諸海濱表示，北交所公司注重研發(fā)屬性，作為成長性企業(yè)聚集地的北交所市場(chǎng)，目前公司估值或被系統(tǒng)性低估。流動(dòng)性、限售制度或是估值折價(jià)的原因。
朱為繹認(rèn)為，北交所需提升現(xiàn)有上市公司的交易量和估值，才能形成高效的常態(tài)化審核與發(fā)行上市。
“支持北交所高質(zhì)量擴(kuò)容的同時(shí)，積極引導(dǎo)公開發(fā)行定價(jià)并合理安排新股上市節(jié)奏，一級(jí)市場(chǎng)適度讓利二級(jí)市場(chǎng)，形成賺錢效應(yīng)。”周運(yùn)南說。
常春林表示，為了改善目前市場(chǎng)所面臨的問題，北交所需加強(qiáng)市場(chǎng)宣傳，提高投資者對(duì)新股的認(rèn)知度，增強(qiáng)市場(chǎng)參與度。同時(shí)應(yīng)持續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)改革，完善市場(chǎng)機(jī)制，促進(jìn)北交所市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，提高新股的市場(chǎng)表現(xiàn)。全面注冊(cè)制落地，有望提升估值定價(jià)水平，提高發(fā)行上市審核效率，助力北交所轉(zhuǎn)入價(jià)值投資時(shí)代。(記者 孟珂)
編輯：郭成
